內地工業利潤延續兩位數增長 惟產銷放緩

受原材料加工利用行業的拉動，以及價格上漲、成本下降的助推，內地5月規模以上工業企業實現利潤總額6,070.6億元（人民幣，下同），同比增長21.1%，延續兩位數的快速增長勢頭。不過也有分析師指出，價格端雖仍有支撐，但產銷量放緩，未來工業利潤增長壓力或有所增加。

雖然和4月相比，5月增速放緩了0.8個百分點，但仍是去年10月以來的次高。國家統計局通報指，整個1-5月，工業企業實現利潤總額27,298.3億元，同比增長16.5%，增速比1-4月份加快1.5個百分點。

【相關文章】內地5月工業增加值增6.8% 低於預期

【相關文章】經濟「三頭馬車」齊放緩 受擴大進口拖累？

「利潤增長的來源主要是鋼鐵、建材和化工等原材料加工利用行業」，國家統計局工業司何平解讀數據稱，「儘管5月份工業利潤增速比4月份略有回落，但依然保持快速增長，除成本下降因素外，也得益於價格上漲」。

1-5月新增利潤較多的行業主要是：黑色金屬冶煉和壓延加工業，利潤增長1.1倍；非金屬礦物制品業，增長44.6%；化學原料和化學製品制造業，增長27.7%；石油和天然氣開採業，增長2.6倍；電力熱力生?和供應業，增長27.8%。

分析：終端需求轉冷 向中上游傳導

「這五個行業對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率近70%」，何平稱。

海通證券宏觀分析師姜超、于博對數據點評稱，工業品價格上漲、工業企業成本費用持續下降，是工業利潤持續高增長的主因」。但他們也指出，5月工業收入、利潤增長放緩，雖然價格端仍有支撐，但產銷量明顯放緩，表明前期終端需求轉冷正在向中上游傳導。

事實上，6月以來，地產銷量增速再現回落，汽車批零增速雙雙下行，發電耗煤增速也明顯下滑，指向工業需求、生產雙雙放緩。未來工業利潤增長壓力漸增。